卧龙电驱，轻装上阵！

2026-07-20 09:20:11

   人形机器人，在路上！

   数据显示，2026上半年全球人形机器人市场融资规模高达1072亿元，几乎是2025年全年融资金额的两倍，正处产业变革前的奇点时刻。另一边，国内企业步履匆匆加快上市进程。2026年3-5月，宇树科技、云深处和乐聚智能IPO均通过受理，6月1日宇树科技完成上会。

   技术收敛下，头部企业各自打起算盘。优必选侧重商业场景落地与工业应用。宇树科技将高性价比路线贯彻到底，自研电机、灵巧手等核心部件；智元机器人突出工业场景验证快速交货。头部企业一直“忙活”，零部件公司也没停下。拓普集团和三花智控，正加快机器人零部件产能建设，卧龙电驱选择双管齐下，力图打造出技术布局和产业纵深的有力平衡。

   剥离“副业”，轻装上阵

   2025年，卧龙电驱做了件大事。公司将自己旗下龙能电力、卧龙储能、卧龙英耐德、舜丰电力四家企业，以大概7.26亿的打包价出售给卧龙新能源。卧龙新能源与卧龙电驱同在卧龙控股旗下，算是“兄弟”公司，双方属于同一控制下的关联企业，并没有其他业务关系。卧龙新能源的前身是卧龙地产，现下已主营新能源电站运营业务。

   主动瘦身，剥离新能源副业后，卧龙电驱将资源重新聚焦到电机、电控领域。子公司不再并表，卧龙电驱收入受到影响，2025年同比减少4.88%。部分新能源产品并不赚钱，剥离亏损业务后，公司盈利能力中枢反而快速上移，净利润大幅增长42.04%。目前，公司新能源业务主要聚焦在交通电驱动系统解决方案环节，但体量较小盈利能力也一般，同期收入规模为4.3亿、毛利率为6.06%。

   新能源业务隐去身影，机器人成功接棒。2025年卧龙电驱机器人组件及系统应用收入超过5亿元，成为国内较早实现机器人产品放量的公司。公司想趁早在机器人领域占据一席之地，并不难理解。第一，人形机器人市场规模庞大，远期市场需求可达3000万台，市场规模超三万亿，后期需求堪比“指数式”增长。第二，旋转执行器和直线执行器，依旧是机器人部件中价值量总体占比最高的环节，单项产品市场规模有望突破五千亿元。

   从当下情况而言，剥离风光氢储这部分业务轻装上阵，对卧龙电驱而言是明智选择。

   双向奔赴

   卧龙电驱机器人业务放量并不稀奇，公司酝酿多年，2015年收购希尔机器人打下战略储备。2025年3月，公司成为智元机器人战略股东，持有其大概0.74%股份。同月，智元机器人又向希尔机器人注资，达成双向奔赴。后面，双方再次推动杭州湾具身智能创新中心的建设。国内人形机器人公司中，宇树科技和智元出货量排在第一梯队。早年间，卧龙电驱就以金石投资，间接持有宇树科技的股份。（宇树科技关节模组多是自研，在此合作的零部件供应商并不多。）

   以技术角度衡量，公司打造出机器人部件也不是难事。执行器将旋转运动转化为连杆运动，是机器人实现动作的核心动力来源，电机则是执行器的核心零部件。电机对机器人的重要性无需多言，会直接影响机器人续航能力。人形机器人电机核心性能有三个，峰值扭矩、高扭矩密度和输出时对精度与稳定性的控制，分别决定了机器人载重量、运动灵活性和动态平衡与精准操作。当下，人形机器人对电机核心性能需求正持续攀升。特斯拉Optimus、智元灵犀X1对动力输出、扭矩密度要求在提升。卧龙电驱在该领域深耕四十余年，公司的看家本领就是电机制造。当下拥有以卧龙为核心的多个电机品牌，海内外口碑良好。公司在大中小型电机领域，技术沉淀深厚，实现这三种功能并不难。能很好适配人形机器人对电机产品的需求。从无框力矩电机、高精度减速器再到伺服驱动器，卧龙电驱均有涉及。同时，公司还开发了高爆发关节模组、仿生机器人系统等产品。人形机器人电机领域，正成为卧龙电驱的舒适区。

   顺势而为，情理之中

   卧龙电驱的商业扩张，是一块早就计划好的紧密版图。除了新能源和机器人，公司还将触手延伸至低空经济。这既是顺势而为，也在情理之中。2019年，公司布局航空电机产品，2020年与万丰奥威签署战略合作协议，后面与沃飞长空、中国商飞达成合作关系，先一步卡位飞行汽车。目前，公司已拥有多个功率等级的航空电驱产品，可应用在无人机、支线飞机中。虽然业务触及广，但卧龙电驱当下有个小问题，传统业务营收占比过大，业务转型不能停留在“纸上谈兵”阶段。就2025年数据来看，暖通、防爆和工业电机贡献超九成营收，这些产品主要应用于家电、工控等市场，用于新能源汽车和机器人电机的营收占比整体偏小。换句话说，卧龙电驱虽然业务覆盖广，但公司近年贡献营收大头的产品，并未发生太大变化。

   2025年卧龙电驱剥离风光氢储业务，聚焦电机产品再次轻装上阵。从传统行业电机产品，到低空经济再到人形机器人，卧龙电驱并未掩饰过自己的野心，正在坚定前行。